任天堂股价近5个月跌三成！Switch2上市难挽市场信心?

‌ 据日本游戏媒体 Game*Spark 报道，任天堂股价近期持续承压，近五个月累计跌幅超过 30%。截至 1 月 13 日收盘，股价跌至 9950 日元，自 2025 年 4 月以来首次跌破 1 万日元关口。市场分析认为，此次下跌并非单一事件触发，而是硬件前景、盈利结构及行业不确定性长期累积的结果。

尽管任天堂已于 2025 年 6 月正式推出新一代主机 ‌Nintendo Switch 2‌，硬件销量呈现稳定增长，但股价表现却未能同步反映。Game*Spark 指出，此次“30%跌幅”并非以年初或财报发布为基准，而是基于数月来的股价走势图分析得出的合理区间判断。长期趋势显示，任天堂股价持续走弱，导致投资者态度转向保守。

任天堂已公布 2026 年多款新作计划，包括：

《马力欧网球 狂热》（体育竞技）

《火焰纹章 万缕千丝》（策略战棋）

《耀西与不可思议的图鉴》（冒险解谜）

《节奏天国 奇迹之星》（音乐节奏）

此外，经典作品《超级马力欧兄弟 惊奇》《集合啦！动物森友会》也将推出 Switch 2 版本。

然而，市场普遍认为，当前阵容中缺乏能显著拉动硬件销量的“超级大作”。而备受期待的《斯普拉遁》系列衍生新作《斯普拉遁 涂击队》是否会在 2026 年推出仍未确定，进一步加剧了市场对任天堂前景的观望情绪。部分投资者表示，关键方向可能需等待每年 2-3 月举办的任天堂直面会（Nintendo Direct）才能明确。

除新作阵容外，Switch 2 的盈利结构问题同样引发关注。尽管销售预期上调，但硬件本身成本较高，主机在整体营收中的利润率本就有限，导致营业利润增速可能难以跟上销售额增长。这一结构性问题被视为难以避免的长期挑战。

更严峻的是，近期全球 AI 需求爆发推升内存价格，PC 市场已出现明显涨价趋势。游戏主机产业同样高度警惕，未来数年硬件利润空间恐将持续压缩。此外，上一代 Switch 曾在疫情期间因居家娱乐需求爆发而实现超预期增长，部分投资者对后续世代的表现产生落差心理，进一步加剧市场担忧。